近日，启元在北大汇丰商学院商业模式2011年会上，发布《启元财富2012年度高净值理财策略》，并获由北大汇丰商学院商业模式中心颁发的“商业模式创新奖”。启元财富2012年策略报告内容如下：
核心要点：
宏观政策与经济环境、具体投资标的所属市场的发展趋势、自身对于风险的承受能力及预期收益率，是包括高净值群体在内的所有人士投资理财时应主要考虑的因素。我们认为，2012年无论是国内还是国外宏观经济的运行将仍然呈现出复杂多变的形态，面临较大的不确定性与风险。过往通过股市、房地产等某一大类资产价格的普涨，在短期内即可获得巨大超额收益的机会已很难再现，投资理财已经进入精耕细作时代。
在当前的经济环境之下，我们建议高净值人士：1）适度降低对未来投资理财收益率的预期；2）以总资产的安全为前提，通过大类资产配置的多元化分散风险；3）精选具体投资标的，把握各类细分市场的结构化机会；4）保持一定的流动性，以及时把握住某个市场的低风险交易性机会，以及基于自身价值发现能力所看到的特殊机会，最终实现总资产的保值、增值。在具体产品配置上，我们建议高净值人士继续将固定收益类产品作为主流配置品种，并可适当加大投资比重，具体包括风险可控、可识别、可忍受且预期收益明确的类固定收益信托产品，以及精选的私募股权基金（PE）产品。
详细内容：
一、适度降低对未来投资理财收益率的预期
历史经验证明，国内任何一波可以为多数人带来财富迅速增长机会的“创富浪潮”，都离不开国家政策和大的经济环境。特别是从上个世纪90年代末开始的房地产商品化改革、从2005年开始的股权分置改革，随之而来的一轮大牛市及各类资产的证券化，以及经济自身快速发展带来的矿产资源价格大涨，成为中国高净值人群的数量加速增长的主要推动力。来自胡润财富报告等各渠道的不完全统计，中国内地高净值人群数量在1998年约为十多万人，到2009年增加至三十多万人，再到2011年进一步达到近百万人。
然而，中国经济在改革开放之后最有活力、最有冲劲的30年已经结束，作为一个逐渐成熟的经济体，中国经济正在从外延式规模快速增长，转向内部结构调整优化。随着经济发展阶段的转变，类似此前的房地产、A股市场、矿产一样，通过某个重大领域的制度性变革或经济快速增长所产生的需求，推动某一大类资产价格普涨，进而为多数人带来短期内巨大超额收益的机会已很难再现。
其次，从中短期的角度来看，在2008年金融危机爆发之后，尽管全球各国都采用了空前的货币扩张政策，令金融市场急剧动荡和经济快速下滑的势头得到有效遏制，但所希望的实体经济快速复苏景象并未如期出现，同时引发了严峻的通胀考验以及频现的政府债务危机等一系列负面效应。
直至当前，世界经济仍然站在衰退与复苏、危机与机遇的十字路口，在经济增长动力缺失的情况下，政府债务危机的解决仍未找到有效途径；中国经济也面临着诸多不确定因素和风险，在拉动经济增长“三驾马车”中，投资和出口增速明显下滑，内需启动仍需时间，预计经济增长进入减速期已是不可避免。在一系列不确定性风险之下，A股市场长期处于量价低迷状态，国内房地产市场也在调控手段不断加压之下，投资属性逐渐淡化，财富效应久违。
基于上述经济环境的深刻变化，我们建议高净值群体降低对未来投资理财收益率的预期。虽然国内不少高净值人士都是通过股市、房地产市场实现最初的财富积累，但必须认识到经济快速发展阶段所特有的“赚快钱”时代已一去不复返，如今更需要通过精耕细作实现所拥有财富的安全、保值、增值。
二、以“配置+精选”手段，实现总资产的安全、保值、增值
资产配置是任何投资理财策略中最重要的一环，通过平衡具不同领域、不同相关性的资产类别，可以在承担更低风险的情况下获得更高的回报。特别是对于更关心自身总资产安全性的高净值群体而言，面对当下宏观经济的不确定性风险，资产配置的重要性进一步凸显。
首先，要注意配置的多样化。随着国内金融市场的不断发展，理财的工具不断增多，也为资产配置的多元化提供了有利条件。以前人们在理财时基本只有股票、公募基金或房地产，而近年来私募基金、信托、PE、黄金等更多类型的产品开始为市场所认知并了解。对于不同类型的理财工具而言，其所表现的风险收益特征与流动性特征均不一样，更重要的是这些特征是根据经济、行业等要素不时发生变化的，所以建议高净值群体在配置时应与时俱进，以更好地在风险可控和适合自身流动性需求的前提下，实现财富的稳定增长。
其次，要精选具体投资标的。通过足够的有效信息，对具体投资标的所属市场的发展趋势，以及具体标的的运作进行判断。如当下的PE行业竞争十分激烈，介入价格也越来越高，导致PE退出估值不明确。在这样的情况下，就需要慎重选择专业、稳健的PE机构，整体把握拟投PE机构的优势和特点，并在最合适的时机介入，这样的PE产品才是风险可控、预期收益可观的精选产品。
三、“类固定收益信托+精选的私募股权基金”可作为主流配置品种
着眼于未来1-2年，无论资本市场或房地产市场是否会重拾涨势，建议高净值群体继续将固定收益类的投资标的作为必备品种进行配置，其中类固定收益信托产品和精选的私募股权基金可作为主流的配置品种。（1）类固定收益信托产品由于保障措施得当，风险可控、可识别、可忍受且预期收益明确，有着与传统固定收益类产品相似的属性，同时在收益率上更具吸引力，年化收益率多为9-12%，在跑赢当前通胀水平的情况下，仍可以获得额外的稳定收益；（2）在国内创业板市场逐步走向成熟的情况下，优秀的PE管理人旗下的基金也是风险较低、收益偏高的投资产品，在市场情况乐观的情况下回报率可达数倍甚至十几、几十倍，财富示范效应显著，这也是近年来高净值群体投资的大热之选。
对于证券二级市场，需要的不仅是较高的投资素养，还需要耗费较多时间和精力，不确定性也很强。相比较而言，建议高净值人士选择稳定性更高和更为轻松的金融产品。目前，A股处于历史估值的底部区域，如果判断二级市场未来有着一定的阶段性机会，也可通过投资规模较小、过往业绩较好、团队实力较强的阳光私募参与其中。此外，对于黄金、艺术品、矿产等另类投资领域，可适当保持关注。该类领域更适合于具有专业能力或兴趣浓厚型的投资者，如果作出投资决定，应当将投资额控制在较小的比例范围内。
四、保持适当流动性，及时把握特殊机会
适当的流动性不仅可以满足个人及家庭的即时现金需要，也是降低风险和提升整体收益率的保证。人们往往把体现在资产价格上的变化理解为风险，而忽视了流动性风险。由于不同的投资方式和标的在流动性上都有很大的区别，流动性的错配甚至可以直接影响到自身资产价值最终的增减。
只有保持适当的流动性，才可以及时把握住特殊机会，提高投资组合的收益率。我们认为，虽然在当前的经济环境之下，很难再度出现短期内获得巨大收益的普遍性机会，但在未来经济转型升级过程中，仍然存在丰富的个性化特殊机会。能否发现这些特殊机会，需基于以下几个条件：1）丰富的人脉和信息来源，这是能否获取机会的前提；2）对该机会所属市场或行业发展趋势作出正确判断，真正发现其价值所在，是把握机会的关键；3）有足够的流动性，在机会出现时可以投入其中，是把握机会的基础。
在资产配置的构建上，可以通过两方面来保持适当的流动性。首先，在选择投资标的时，将期限不同、变现能力不同的各类资产予以合理搭配；其次，在具体投资方式上，分批分时进行投资，从而保证在各个不同时期都具备相应的流动性。
